优先考虑现金，资产出售可能是必要的
计划于2021年7月1日正式生效实行
2月3日，资生堂正式发布公告，已同意将其洗发水和平价护肤品业务以1600亿日元(约合15亿美元)的价格售予私募股权巨头CVC Capital Partners，今后将更专注于生产和销售高端美容产品。
该业务占资生堂2019年收入十分一，销售额约1000亿日圆。
资生堂在公告中表示，资生堂集团将美肤领域作为核心业务进行重大经营改革，以期在2030年前成为该领域的全球No.1。为此，集团就重构业务组合事宜进行了数次探讨。其中，就“丝蓓绮(TSUBAKI)”和“珊珂(SENKA)”等全球个人护理业务(“目标业务”)而言，集团认为，为最大限度挖掘其潜力使其今后可进一步增长，增强市场营销的投资是必不可少的，有必要构建可达成该目标的新的业务模式。为此，集团决定转让目标业务，并在其后作为经营该业务的公司股东参与目标业务的运营。
具体而言，资生堂和资生堂的相关子公司将先通过公司分立(吸收分立)模式所设立的株式会社(“新公司”)承继目标业务，然后将新公司的股份转让给由CVC Asia Pacific Limited及其关联方(以下统称为“CVC”)提供投资支持的基金所出资设立的株式会社Oriental Beauty Holding(“OBH”)(“本次交易”)，此后，资生堂将作为目标业务运营公司(包括新公司和OBH)的股东之一，实现目标业务的合资经营，以协助其进一步增长和发展。
本次交易的时间安排
资生堂集团在去年8月份提出了新的中期经营战略“WIN 2023”。其中，在进行重大的经营改革(转型)的同时，集团将美肤领域定位为核心业务，并致力于在2030年前成为该领域的全球No.1。此外，集团的经营方式正在从着重追求营业收入的高速增长向侧重盈利能力和现金流转变，集团的目标是通过改革产品的成本和销售管理费用，实现营业利润率在2023年达到15%。
资生堂认为将目标业务托予CVC是最佳选择。CVC成立于1981年，是一家在全球拥有23个分支的私募基金，在被投资公司的业务增长和企业价值的提高方面有着丰富的项目经验。
为了支持目标业务的独立以实现进一步增长，株式会社资生堂将收购OBH的唯一母公司株式会社Asian Personal Care Holding 35%的股份，与CVC合资经营目标业务。
资生堂确信，新公司将通过接受该公司提供的在全球化妆品和零售业领域有着丰富经验的专业人士强化管理体制，通过以雄厚的资金支持为背景的积极的成长投资充分挖掘增长潜力，并将未来的上市也纳入发展前景内，实现目标业务的快速发展。
资生堂首席执行官鱼谷雅彦(Masahiko Uotani)也曾表示，由于公司优先考虑现金，资产出售可能是必要的。
资生堂发布的2020财年业绩初步预告显示，在截至去年12月底的12个月内集团销售额同比大跌19%至9200亿日元约合566亿元人民币，较此前预期提升了50亿日元，营业利润则大跌87%至150亿日元，净亏损较此前预期的300亿日元收窄至120亿。根据资生堂于2018年制定的“新三年计划”，资生堂 2020年的销售额应超1.2万亿日元，营业利润超1200亿日元。
故此次交易是否对资生堂的本期业绩存在影响，资生堂正在确认中。预计于2021年5月第一季度业绩报告会时披露。